월스트리트에서 좀처럼 보기 어려운 일이 벌어졌다. 21일(현지시간) 뉴욕 금융시장에서 주식·달러·미국채가 동시에 내리꽂히는 35년 만의 크로스애셋 삼중 붕괴가 연출됐다고 로이터통신 등 외신들이 보도했다. 도널드 트럼프 대통령이 이날도 제롬 파월 연방준비제도(연준·Fed) 의장을 향해 공개 해임 압박을 이어가면서, 글로벌 투자자들의 '아메리칸 엑소더스(미국 자산 탈출)' 흐름이 가시적 수치로 현실화하는 하루였다.

트럼프 대통령은 이날 자신의 소셜네트워크 트루스소셜에 "많은 사람들이 선제적 금리 인하를 촉구하고 있다. 에너지·식품 등 물가가 하락하는 상황에서 사실상 인플레이션은 없다"며 "Mr. Too Late(너무 늦은 씨), 이 패배자(major loser)야, 지금 당장 금리를 내려라"고 직격했다. 지난주 "파월의 해임이 하루빨리 이뤄지기를 바란다"는 발언에 이은 재차 공개 압박이었다. 케빈 해셋 백악관 국가경제위원회(NEC) 위원장은 이미 18일 파월 해임 검토 여부를 묻는 취재진 질문에 "대통령과 팀이 이 문제를 계속 들여다보고 있다"고 공식 확인한 상태였다.

달러, 2022년 이후 최저로 추락…엔·프랑·유로 전면 강세

이날 ICE 달러인덱스는 장중 97.92까지 밀리며 2022년 3월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다. 1월 트럼프 취임 이후 누적 하락폭은 9%를 넘어섰다. 4월 초 상호관세 발표일과 비교해도 유로화·파운드화 대비 5% 이상, 엔화 대비 6%가량 절하됐다. 블룸버그 달러 현물지수 역시 2024년 1월 이후 최저 수준으로 밀렸다.

도쿄 외환시장에서는 달러·엔이 오전장 중 일시 140.61엔까지 내려앉았다. 2024년 9월 이후 최저치이자 올해 들어 가장 낮은 수준이다. 미일 무역협상 의제에 환율 문제가 포함될 것이 분명해지면서 엔 강세·달러 약세 압력이 한층 가중됐다. 유로화는 이날 달러화 대비 1.3% 강세를 기록하며 약 3년 4개월 만의 최고 수준까지 치솟았다. 스위스프랑은 장중 0.80프랑 후반대까지 올라 2015년 1월 스위스중앙은행(SNB)이 유로화 페그를 전격 해제한 이후 약 10년 만의 최고치를 새로 썼다. 안전통화 3종 — 엔·프랑·유로 — 이 동반 강세를 연출하는 구도는, 투자자들이 달러라는 기존 안전자산을 의심하고 있다는 방증이었다.

주가·국채·달러 동시 폭락…"미국이 신흥국처럼 거래되고 있다"

뉴욕 증시는 이날 S&P500 -2.36%(5,158.20), 다우존스산업평균 -971포인트(-2.48%, 38,170.41), 나스닥 -2.55%(15,870.90)로 마감했다. 테슬라가 5.8%, 엔비디아가 4% 이상 급락했고 아마존과 메타플랫폼스도 각각 3%씩 빠졌다. 애플·마이크로소프트 등 빅테크 전반이 '매그니피센트 세븐'과 함께 무너지며 낙폭을 키웠다.

더 이례적인 신호는 채권시장에서 터졌다. 10년물 미국채 수익률은 이날 4.40%로 올라섰다. 통상 증시 폭락 국면에서는 자금이 안전자산인 국채로 유입되며 수익률이 하락(채권 가격 상승)하는 것이 정석이다. 그러나 이날 주가·달러·국채가 모두 동시에 팔렸다. 로이터의 시장 분석가 필 서틀은 이를 가리켜 "미국 시장이 뚜렷한 신흥국적 특성을 나타내고 있다"고 표현했다. 리솔츠 웰스 매니지먼트의 캘리 콕스는 S&P500이 같은 달력 월에 8.5% 이상 하락하면서 동시에 달러 약세와 10년물 수익률 상승이 겹친 마지막 사례는 1990년 8월이었다고 짚었다.

에버코어ISI 부회장 크리슈나 구하는 이날 CNBC에 출연해 "시장은 대통령이 연준 의장 해임을 시도할 수 있다는 가능성 자체에 강력한 거부 반응을 보내고 있다. 장기채 수익률이 상승하면서 달러가 동시에 약해지는 극히 이상한 조합은 글로벌 투자자들이 미국에서 자본을 빼내고 있다는 뚜렷한 신호"라고 분석했다.

금 3452달러 신고가…달러·국채가 내준 왕좌 금이 차지

이날 금 현물 가격은 3452.30달러로 사상 최고치를 경신했다. 금 선물도 2.91% 뛰어오르며 3425.30달러로 마감했다. 달러와 미국채가 더 이상 혼란기의 피난처 역할을 하지 못하면서, 자금이 금으로 집중되는 구도가 확연해졌다. 씨티그룹은 향후 3개월 내 금 가격이 3500달러를 넘어설 것으로 전망했다.

국제금협의회(WGC)의 수석 전략가 존 리드는 "달러와 국채에 대한 신뢰가 훼손된 것만은 부정하기 어렵다. 완전한 달러 몰락을 의미하진 않지만, 주요 미국 자산에 대한 시장의 신뢰가 손상된 것은 사실"이라고 말했다. 금은 어떤 국가의 화폐 정책이나 재정 경로와도 무관하다는 특성이 이번 국면에서 핵심 투자 논거로 작동하고 있다. 신흥국 중앙은행들이 달러 보유고 다변화를 위해 금 매입을 지속하는 흐름 역시 구조적 수요 버팀목이 되고 있다.

파월 해임 시나리오…"달러 기축통화 지위, 영구적으로 소멸할 수도"

파월 의장의 임기는 2026년 5월 15일까지다. 그는 수차례에 걸쳐 임기를 끝까지 수행하겠다는 의지를 밝혀왔다. 그러나 트럼프 행정부가 법적 해임 가능성을 실제로 검토 중이라는 사실이 확인되자 시장은 이미 '예방적 달러 매도'에 나서는 양상이다.

런던 페퍼스톤의 수석 리서치 전략가 마이클 브라운은 "파월이 실제로 해임된다면 금융시장에는 전례 없는 규모의 변동성이 주입될 것이고, 미국 자산으로부터 상상 가능한 가장 극적인 탈출이 펼쳐질 것"이라고 경고했다. 그는 "이 경우 달러의 기축통화 지위와 국채의 안전자산 가치 모두 영구적으로 훼손될 가능성이 있다"고 덧붙였다. 연준 독립성은 미국 자산 전체의 신뢰 기반이다. 시장이 이를 의심하기 시작하면 달러 약세는 단순한 환율 조정이 아닌 구조적 재편으로 이어진다.

도이체방크는 최근 고객 메모에서 달러의 안전자산 특성이 잠식되고 있다며 이를 "신뢰 위기(confidence crisis)"라고 규정했다. 캐피털이코노믹스도 "달러의 기축통화 지위와 지배적 역할에 의문이 제기되고 있다고 말하는 것이 더 이상 과장이 아닌 상황"이라고 진단했다.

UC버클리 국제경제학자 배리 아이컨그린은 4월 2일 상호관세 발표를 1956년 수에즈 위기에 비유했다. 영국이 이집트 군사작전에 실패하며 파운드화의 기축통화 지위가 붕괴됐듯이, 이번 관세 전쟁이 달러 패권의 균열점이 될 수 있다는 경고다. 아이컨그린은 "이것이 달러에 대한 국제적 신뢰 상실의 미끄러운 내리막길에서 첫 발을 내딛는 순간일 수 있다"고 말했다.

중국 변수와 구조적 취약성…미국채 7500억달러의 의미

중국이 보유한 미 국채 규모는 현재 약 7500억달러로 일본에 이은 세계 2위다. 미·중 무역전쟁이 격화되는 가운데 중국이 국채 매도 카드를 실제로 꺼낼 경우, 달러와 국채에 가해지는 압력은 현재와 비교할 수 없이 커진다. 중국 상무부는 이날 성명을 통해 다른 나라들이 "중국의 이익을 희생시키는 방식으로 미국과 거래를 맺는 것을 절대 용납하지 않을 것"이라며 즉각적인 보복 의사를 재확인했다.

이날 달러 약세의 밑바닥에는 단기적 파월 해임 우려뿐 아니라 구조적 취약성이 쌓이고 있다. 관세발 인플레이션 리스크, 재정 적자 확대, 연준 독립성 훼손 우려, 글로벌 자본의 미국 익스포저 축소가 복합적으로 얽혀 있다. 방향을 알 수 없는 정책 환경, 예측 불가한 대통령의 발언 하나하나가 외환시장의 변동성을 증폭시키는 구조가 당분간 이어질 전망이다. 트럼프발 달러 약세가 의도적 전략인지, 통제 불능의 결과인지를 가리는 것이 지금 시장의 가장 큰 숙제다.