뉴욕증시는 다음 주 발표될 8월 고용보고서를 앞두고 변동성에 대비하는 흐름을 보이고 있다. 최근 부진한 고용 지표가 연방준비제도(연준·Fed)의 9월 금리 인하 기대를 키운 가운데, 이번 보고서가 시장 심리를 좌우할 핵심 변수가 될 전망이다.

로이터와 월스트리트저널(WSJ) 등 외신에 따르면 8월 비농업부문 고용은 7만 5000명 증가가 예상된다. 이는 7월의 7만 3000명 증가에 이어 두 달 연속 부진한 흐름이다. 앞서 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월 연준 의장이 고용시장 리스크를 언급한 이후, 시장은 9월 16~17일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 25bp(1bp=0.01%포인트) 인하 가능성을 89%까지 반영하고 있다.

스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수는 8월 한 달 동안 1.9% 상승하며 연중 10%가량 올랐다. 그러나 AI 관련 기술주가 흔들리면서 단기 조정 우려도 부각되고 있다. 특히 전통적으로 약세장이 반복돼온 9월을 앞두고 변동성이 한층 확대될 가능성이 높다는 관측이 나온다.

[미니해설] 약해진 고용, 높아진 인하 기대…9월 월가 변동성 키운다

9월 5일 발표될 8월 고용보고서가 시장의 최대 관심사로 떠올랐다. 로이터와 WSJ 집계에 따르면 8월 신규 고용은 7만 5000명 증가로 전망되며, 이는 역사적 평균을 크게 밑도는 수준이다. 지난 7월 고용 부진과 이전 두 달의 하향 조정 흐름이 맞물리며, 연준이 경기 방어 차원에서 완화적 통화정책을 서두를 가능성이 높아졌다.

연방기금금리 선물시장은 현재 9월 25bp 인하 가능성을 89% 반영하고 있다. 시티그룹은 "가을 이후 고용시장이 더 위축될 경우 9월 이후 연속 인하 가능성이 한층 커질 것"이라고 분석했다. 메트라이프인베스트먼트매니지먼트의 드루 마터스 최고시장전략가도 "고용 지표가 다소 견조하더라도 연준의 인하 결정을 되돌리기에는 역부족"이라고 평가했다.

AI 모멘텀 속에서도 기술주 조정

뉴욕증시는 4월 저점 이후 뚜렷한 회복세를 이어왔다. 인공지능(AI) 성장 기대감이 반도체와 빅테크 중심으로 주가를 끌어올리며 S&P500 지수는 연중 10% 가까운 상승률을 기록 중이다. 

하지만 최근 AI 관련 종목의 조정과 변동성 확대가 나타나면서 시장은 9월 4일 예정된 브로드컴 실적 발표를 주시하고 있다. 실적 결과가 기대치를 밑돌 경우, 단기적으로 기술주 전반의 조정 가능성이 부각될 수 있다.

9월, 계절적 약세 경고음

역사적으로 9월은 S&P500이 평균 0.8% 하락한 '약세의 달'로 꼽힌다. 지난 35년간 18차례 하락했고, 상승보다 하락 빈도가 높았다. 여름 랠리 이후 차익실현 매물이 쏟아지는 계절적 요인과 기업 실적 발표 공백기, 정책 불확실성이 복합적으로 작용하며 변동성을 키운다.

월가 전략가들은 "단기 조정 가능성을 경계할 필요가 있다"면서도 "AI 모멘텀과 완화적 통화정책 기대가 중장기 상승세를 지지할 것"이라고 전망했다.

글로벌 시장도 긴장 속 대기

9월 첫째 주 글로벌 경제 캘린더는 빼곡하다. 미국에선 JOLTS 고용보고서(3일), ADP 민간고용지표·주간 실업보험청구(4일), ISM 제조업·서비스업 지표(2일·4일) 등 노동시장과 경기 흐름을 확인할 수 있는 데이터가 줄줄이 대기 중이다. 유럽은 유로존의 8월 물가와 실업률, 아시아는 한국과 일본의 무역 및 물가지표, 중국의 제조업·서비스 PMI 발표가 예정돼 있다.

특히 한국의 8월 수출 증가율은 3.7%로 둔화될 전망이다. 반도체 중심의 성장세가 유지되더라도 미국의 고율 관세 여파로 대미 수출이 줄어들며 전체 수출 흐름이 약화되고 있다는 분석이 나온다. 한국은행의 추가 완화 가능성도 점차 부각되고 있다.